Tether: KPMG wydał pierwszą pełną opinię audytową, ale bez publikacji dokumentów

Tether, emitent największego na świecie stablecoina USDT o kapitalizacji przekraczającej 180 mld dolarów, poinformował w czwartek o zakończeniu pierwszego pełnego audytu finansowego. Przeprowadziła go amerykańska firma KPMG, która wydała opinię bez zastrzeżeń dla sprawozdań finansowych Tether International za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku. Tether określił to wydarzenie mianem „największego inauguracyjnego audytu finansowego w historii”.

Szczegóły: fizyczna inspekcja sztabek złota i 6,8 mld USD nadwyżki

KPMG zbadała aktywa, zobowiązania, przychody, przepływy pieniężne, systemy wewnętrzne, dokumentację, kontrahentów i zapisy własnościowe spółki. W ramach procedur audytorzy przeprowadzili fizyczne liczenie i inspekcję każdej sztabki złota znajdującej się w posiadaniu Tethera – weryfikując ich istnienie i identyfikatory – zamiast opierać się wyłącznie na raportach od depozytariuszy.

Zbadane sprawozdania wykazały, że rezerwy Tethera przewyższały zobowiązania o 6,814 mld dolarów na koniec 2025 roku. Opinia bez zastrzeżeń (ang. unqualified opinion) oznacza, że audytor nie znalazł istotnych nieprawidłowości w prezentacji sytuacji finansowej firmy zgodnie z amerykańskimi zasadami rachunkowości. Nie jest to jednak gwarancja wypłacalności ani rekomendacja biznesu.

Ograniczenia: El Salvador, standard AICPA i dokumenty, których nikt nie zobaczył

Jak donosi The Defiant, audyt dotyczył salwadorskiej jednostki emitującej Tethera i został przeprowadzony według standardów AICPA, a nie PCAOB – tych ostatnich wymaga od licencjonowanych emitentów stablecoinów w USA projekt ustawy GENIUS Act. To istotne rozróżnienie prawne, które może mieć znaczenie w przypadku przyszłych starań Tethera o amerykańską licencję.

Mimo ogłoszenia wyników, Tether nie opublikował ani samych sprawozdań finansowych, ani samego listu z opinią KPMG. CoinDesk zapytał firmę, czy udostępni te dokumenty – do czasu publikacji nie otrzymał odpowiedzi. Rzecznik KPMG U.S. potwierdził wydanie opinii bez zastrzeżeń, odmawiając dalszych komentarzy ze względu na tajemnicę klienta.

Kontekst: lata obietnic i „Tether FUD”

Pełny audyt to krok naprzód wobec dotychczasowych kwartalnych atestacji publikowanych po ugodzie z prokuraturą generalną stanu Nowy Jork. Atestacja weryfikuje konkretne dane na dany dzień – audyt finansowy testuje transakcje, wyceny, systemy i dowody księgowe w szerszym zakresie.

„Przez lata niektórzy krytycy mówili, że audyt Tethera nie może zostać ukończony” – skomentował CEO Paolo Ardoino w oświadczeniu dla CoinDesk.

W lutym 2021 roku Tether zapłacił 18,5 mln dolarów kary w ramach ugody ze stanem Nowy Jork w sprawie dziury w finansach. W październiku tego samego roku Commodity Futures Trading Commission nałożyła na firmę karę 41 mln dolarów za twierdzenia, że USDT jest w pełni zabezpieczony dolarami. W marcu 2026 roku Tether poinformował o zatrudnieniu firmy z Wielkiej Czwórki, nie podając jej nazwy – kilka dni później zidentyfikowano ją jako KPMG, a PwC pomagało przygotować systemy wewnętrzne.

Tether stał się jednym z największych nabywców amerykańskiego długu rządowego – papiery skarbowe stanowią znaczną część jego aktywów rezerwowych. Debaty o stabilności USDT i ryzyku systemowym dla rynku kryptowalut zyskały w branży własny skrót: „Tether FUD”. Teraz firma ma opinię audytora z Wielkiej Czwórki – ale bez opublikowanych dokumentów rynek wciąż musi wierzyć na słowo.