BlackRock: tokenizowane fundusze na Ethereum i Solanie

BlackRock, największy na świecie zarządca aktywów, uruchomił dwa nowe tokenizowane fundusze rynku pieniężnego, które rejestrują własność na blockchainach Ethereum i Solana. Produkty są zaprojektowane z myślą o zarządzaniu rezerwami stablecoinów i stanowią kolejny krok instytucji w tokenizacji tradycyjnych aktywów finansowych.

Dwa fundusze: BSTBL na Ethereum i BRSRV z reinwestycją na wielu łańcuchach

W poniedziałek 3 sierpnia BlackRock ogłosił uruchomienie tokenizowanych udziałów w istniejącym funduszu BlackRock Select Treasury-Based Liquidity Fund (BSTBL) na Ethereum. Równocześnie zadebiutował zupełnie nowy produkt – BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV) – który oferuje codzienną reinwestycję dywidend i działa na Ethereum, Solanie oraz sieci Tempo.

Jak wynika z prospektu złożonego w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w piątek 31 lipca, własność udziałów jest rejestrowana na wskazanych blockchainach, a inwestorzy przechowują je w zatwierdzonych portfelach zarządzanych przez agenta transferowego Securitize. „Fundusz emituje udziały OnChain za pośrednictwem systemu autoryzowanego, który współpracuje z jedną lub kilkoma publicznymi, bezzezwoleniowymi sieciami blockchain” – napisał BlackRock w dokumencie, dodając, że w przyszłości mogą zostać dodane kolejne obsługiwane sieci.

Minimalna inwestycja początkowa w oba fundusze wynosi 3 mln dolarów. Portfele muszą przejść procedurę whitelistingu i być powiązane ze zweryfikowaną tożsamością, co umożliwia agentowi transferowemu ograniczanie transferów, a w szczególnych przypadkach zamrażanie, unieważnianie lub ponowne emitowanie tokenizowanych udziałów.

Kontekst: BUIDL zarządza 2,6 mld dolarów, a stablecoiny napędzają popyt

Nowe produkty wpisują się w szerszą strategię tokenizacyjną BlackRock, który w marcu 2024 roku wprowadził fundusz BUIDL. Obecnie zarządza on aktywami o wartości ponad 2,6 mld dolarów i jest coraz częściej wykorzystywany na rynkach kryptowalutowych jako zabezpieczenie pożyczek i handlu lewarowanego.

„Gotówka pozostaje podstawowym budulcem dla inwestorów, korporacji i instytucji finansowych. W miarę wzrostu zapotrzebowania na wysokiej jakości aktywa rezerwowe do obsługi stablecoinów i innych tokenizowanych produktów finansowych, fundusze te zapewniają klientom dodatkowy wybór w zakresie dostępu do rozwiązań inwestycyjnych na rynkach tradycyjnych i cyfrowych” – powiedział Jon Steel, Global Head of Product and Platform w dziale Cash Management BlackRock.

Dyrektor finansowy BlackRock, Martin Small, podczas niedawnej telekonferencji dotyczącej wyników za drugi kwartał 2026 roku podkreślił ambicje firmy: „Zarządzamy już 60 mld dolarów rezerw dla Circle, co stanowi około jednej czwartej rynku stablecoinów wartego 300 mld dolarów. Widzimy duży potencjał wzrostu w stablecoinach i chcemy być preferowanym zarządcą rezerw”.

Mechanika: zgoda regulacyjna i ryzyka technologiczne

Oba fundusze mają kwalifikować się jako dopuszczalne aktywa rezerwowe na mocy GENIUS Act – amerykańskiej ustawy regulującej płatnicze stablecoiny. BlackRock zastrzegł jednak w prospekcie, że przyszłe zmiany regulacyjne mogą wpłynąć na możliwość dalszego wykorzystywania funduszu jako aktywa rezerwowego przez emitentów stablecoinów. Firma wskazała również, że awarie blockchainów lub błędy w smart kontraktach mogą zakłócić realizację transakcji.

Fundusze inwestują wyłącznie w gotówkę, krótkoterminowe amerykańskie obligacje skarbowe oraz jednodniowe umowy odkupu zabezpieczone obligacjami. BlackRock wyraźnie zaznaczył, że fundusze nie inwestują w kryptowaluty ani żadne aktywa cyfrowe.

Amerykańskie fundusze rynku pieniężnego urosły do ponad 8,4 bln dolarów aktywów, a grupa Cash Management BlackRock nadzoruje niemal 1,073 bln dolarów w strategiach gotówkowych. Rynek tokenizowanych aktywów realnych (RWA) wzrósł o ponad 200% w ciągu ostatniego roku, przekraczając 30 mld dolarów – według danych rwa.xyz. Citi prognozuje, że tokenizowane papiery wartościowe mogą osiągnąć wartość 5,5 bln dolarów do 2030 roku.